证券时报记者 李明珠卓信速配
6月24日，中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、证监会六部委联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》（以下简称《意见》），从支持增强消费能力、着力提升金融机构专业化服务能力、加大消费重点领域金融支持、强化消费基础设施和流通体系的金融支持、加强基础金融服务优化消费环境等方面提出19条具体举措，为更好发挥消费对经济发展的基础性作用提供有力支撑。
接受证券时报记者采访的一级市场消费投资机构纷纷表示，新政策的推出振奋人心。有投资人坦言，终于看到了“曙光”。多位业内人士认为，政策层面释放的积极信号有助于提振投资者对消费板块的信心，为消费企业IPO创造更好的市场氛围，也为进一步畅通创投行业募投退大循环提供有力支持。
消费类企业上市受政策支持
《意见》明确，积极发展股权融资，支持生产、渠道、终端等消费产业链上符合条件的优质企业通过发行上市、“新三板”挂牌等方式融资。在国家多举措大力促消费的背景下卓信速配，《意见》从金融支持的角度将促消费落到实处。
光点资本创始合伙人柴培章在接受记者采访时表示，《意见》对于消费类企业上市的“放行”，使得其能够自主选择在A股、港股或者其他市场上市。而绝大多数针对国内市场的消费类企业是愿意在A股上市的。
他预期，品牌、零售类企业会首先卓信速配获益，从而有效带动科技、制造、餐饮和文旅产业的发展。因为品牌、零售类产业有规模和规范性优势，且长期价值较为容易评估，一旦得到金融全方位地支持，可以迸发出强大活力，引导更多的社会资本和专业人士进入这个行业，提升产品水平，从而从源头上带动零售、相关科技、制造等整个链条的活力，形成正向循环。
LP投顾创始人国立波认为，此次《意见》的出台，将对一级市场消费投资的退出环境产生积极且深远的影响，同时也为消费企业提供了更明确的上市路径和政策鼓励。金融支持将帮助消费企业扩大规模、优化运营，提升业绩表现，从而增加其在资本市场的吸引力，提高IPO成功率和估值水平。
浙江大学管理学院市场营销学系教授王小毅在接受记者采访时指出卓信速配，消费类企业IPO的预期变好，意味着做服务消费（旅游连锁、健康养老）、新消费（科技+品牌）、供应链提效的企业上市将获支持，投资人退出的确定性增加，国内资本市场的吸引力也可能因此提升，一些本来想出海上市的企业可能转回A股或港股。此外，并购整合也会变得更热闹，老股转让（份额交易，Secondary）市场会更活跃。
王小毅表示，整个政策环境利好消费基本面，鼓励引入“耐心资本”、“长期资本”的举措，会提振基金出资人（LP）和专门做份额交易的基金买入消费类老股的信心，让交易更加活跃。
加速消费产业链整体转型
近些年，由于消费类企业的退出问题，整个板块的投融资情况以及创业热情均受到严重影响。一级市场的消费投资赛道遇冷，聚焦该领域的投资机构也纷纷退出或者转型，此次《意见》出台，对于消费投资有非常强的指导意义。
广西新丝路创投董事长沈智超在接受记者采访时表示，从投资机构角度来说，《意见》增强了大家投资该赛道的信心。如果能真正实现消费产业链上符合条件的优质企业通过发行上市，将会优化整个创投生态的活水循环。
沈智超以广西河池为例，该地有全球最大的桑蚕丝基地，以往都是做产业链的初加工。“看了《意见》，坚定了投资的信心，也明确了帮助企业转型的方向。”沈智超说：“未来，我们也将针对性给被投消费企业提出产业链整体转型的建议，帮助他们从生产制造企业向消费类企业转变，通过资本的力量来支持他们到中下游产业链做延伸。不仅要做原材料加工商，还要通过扩大规模、产能来提高营收，最终通过消费端的市场占有率提升走向上市。”
国立波则认为，金融支持将促进行业内的优胜劣汰和资源整合，优质消费企业可能会通过并购来扩大市场份额，这为被投企业提供了更多的并购退出机会。
期待进一步细化
审核标准
虽然《意见》释放了积极信号，但消费企业在A股上市仍然面临挑战。柴培章认为，大部分新消费企业从产品到服务的全球化才刚刚开始，未来有巨大的想象空间。挤掉泡沫、夯实业绩，这些企业未来有巨大发展空间。他建议，细化消费类企业上市审批门槛、审批方式，让优秀的消费类企业在金融工具的支持下于本土市场快速发展。
王小毅建议，首先，深化板块差异化与包容性，在创业板、科创板、北交所进一步细化审核标准。对于高增长、模式新的优质消费企业，可以更看重其用户规模质量、品牌健康度、现金流潜力、单店/单客经济效益等，而不过分拘泥于短期绝对盈利或高营收门槛，让标准更贴近消费企业的实际价值驱动因素。其次，对拟上市消费企业而言，提前练好盈利内功，追求规模的同时，也需关注单位经济模型的健康（单店盈利、客户生命周期价值）和成本费用管控能力，以此来证明清晰的盈利路径和可持续盈利能力。
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