盈胜优配
证券时报记者 许盈
透过外资机构的调研动向，往往能洞悉国际资本的关注焦点。
证券时报记者梳理多家上市公司近期披露的投资者关系记录发现，外资机构密集现身于接待名单中。从行业分布来看，外资机构扎堆调研的公司主要集中在电子、机械设备、计算机、汽车等行业。
另外，多家外资机构在其发布的2025年下半年策略展望中表示，中国股市短期或仍呈震荡，但中长期可保持乐观。
外资机构扎堆调研上市公司
Wind数据显示，6月以来，共有76家A股上市公司接待了外资机构的调研盈胜优配，其中有30家上市公司所接待的外资机构不少于3家。值得一提的是，根据投资者关系活动记录信息，有3家A股上市公司在近期的调研活动中甚至接待了超过50家外资机构。
具体来看，最受外资机构关注的上市公司是汇川技术（300124.SZ），该公司是国内工业自动化龙头企业。6月以来，汇川技术举办了十余场各类调研活动，合计接待外资机构超过100家，包括摩根士丹利、瑞银、莱扎德资产管理公司（Lazard Asset Management）等。
在调研活动中，汇川技术表示，国家设备更新计划有效刺激了家电、汽车等面向消费者行业的市场需求。在面向企业的市场中，特别是在高污染、高能耗行业，设备更新计划在央国企客户群体中落地较多。公司将积极把握这一机遇，全力拓展央国企客户，充分挖掘绿色化、低碳化和国产化趋势所带来的市场潜力。
另一家上市公司怡合达（301029.SZ），也在近期的调研活动中接待了包括摩根士丹利、Point72等在内的60余家外资机构。怡合达在调研活动中表示，公司下游行业应用领域广泛，涉及3C、新能源锂电、汽车、半导体、光伏、工业机器人、医疗等众多行业的自动化零部件应用场景。今年，除了继续对3C等行业客户的需求进行新品开发，公司还会重点拓宽服务半导体等行业客户的需求。
来自电子行业的乐鑫科技（688018.SH）同样在6月中旬接待了高盛（亚洲）、杰富瑞（Jefferies）等60多家外资机构的调研。在调研活动中，乐鑫科技表示，公司已经完成了Wi-Fi 6E产品的落地，现在在推进Wi-Fi 7的技术研发，“这个时代是全面数字化的时代，工业、能源、医疗、农业、金融、车联网等领域都在快速增长，这些变化带来的是底层的连接需求，都是公司产品的切入点”。
多个行业被看好 电子行业“出镜率”最高
证券时报记者梳理外资机构的调研数据发现盈胜优配，从行业分布来看，本月外资机构扎堆调研的公司主要集中在电子、机械设备、计算机、汽车、银行、医药生物等行业。
在外资机构的集体“叩门”调研中，来自电子行业的公司“出镜率”最高。除了上述的乐鑫科技，沪电股份（002463.SZ）在近期也吸引了30家外资机构参与调研。此外，思特威-W（688213.SH）、奥比中光-UW（688322.SH）、中科蓝讯（688332.SH）等来自电子行业的上市公司，也获得了外资机构的较高关注度。
外资机构青睐调研的行业还有机械设备。除了汇川技术、怡合达两大热门公司，该行业的江苏神通（002438.SZ）、康力电梯（002367.SZ）等也受到了一些外资机构的关注。
在计算机板块中，外资机构关注度较高的公司包括中科创达（300496.SZ）、经纬恒润-W（688326.SH）等。此外，银行板块中的宁波银行（002142.SZ）、苏州银行（002966.SZ）也获得了多家外资机构集体调研。
外资机构对下半年行情普遍偏乐观
纵观外资机构近期发表的策略观点，其对中国股市的中长期表现普遍保持乐观，但认为短期行情或仍呈震荡态势。
本周，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在对A股的下半年进行展望时表示，考虑到低基数效应以及更多支持政策的推出，预计今年A股盈利将呈逐季温和回升态势。假设目前中美双边关税水平维持不变，预计沪深300指数的每股盈利或将在2025年同比增长6%。
孟磊称，短期内，A股市场的估值或呈震荡表现。中美贸易谈判进程必然对市场估值产生重要影响，而中期来看，有望推动A股市场估值重构的催化剂分为三类：
一是任何增量的财政、货币及房地产政策或能在一定程度上提振市场信心，推动A股市场估值提升；二是中长期资金的持续入市，中期将为估值的结构性重构提供上行动能；三是近年来中国正经历的全面结构性改革，也能逐步提升投资中国的吸引力。其中，关税税率的下降、外商准入门槛的降低、民营企业活力的激发以及整治“内卷式”竞争等，是中国营商环境结构性改革的重点。
6月22日，摩根士丹利首席中国股票策略师王滢（Laura Wang）在最新发布的研报中指出，未来一两个月（7~8月），中国股市的波动性可能上升，这主要是因为即将到来的几个关键时点，将增加全球贸易政策的不确定性，从而抑制市场风险偏好。面对这种短期不确定性，摩根士丹利建议投资者采取平衡策略，即在投资组合中同时配置科技/成长股以把握长期增长机会，以及配置现金回报类资产（如高分红股票）来增强防御性。
王滢还表示，中国股市长期结构性增长的趋势不变，增量资金流入的可能性正在上升。
近日，野村东方国际证券策略团队也在展望下半年市场时称盈胜优配，“考虑到国内强政策预期，我们仍认为中国权益资产将在下半年跑赢海外市场”。该团队认为，股息率稳定的红利股（淡化行业特征）和细分科技成长（军工、新能源+新消费）将更适合下半年的市场环境。
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